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碧水源300070增发募集7886亿元迎

2019-10-08 19:43:32来源:励志吧0次阅读

  碧水源(300070):增发募集78.86亿元 迎接"水十条"

  公告增发方案,募集金额不超过 78.86 亿元

  公司公告向 5 名非特定对象发行股票, 募集总金额不超过 78.86 亿元, 用于多个水处理相关的 BT、BOT、EPC 等项目。此次发行定价基准日为发行期首日,发行价格不低于改日前 20 个交易日股票均价的 90%,或不低于该日前一交易日均价的 90%。

  充裕在手订单支撑业绩高成长,补充资本实力谋求长远发展

  根据公司此次公告的 BT、 BOT、EPC+TOT、 PPP 等多个项目来看,合计订单金额达到 97.78 亿元,为公司 2013 年营业收入的 3.3 倍!公司充裕的在手订单有望支撑业绩的持续高速成长。公司资产负债率约为 40%,在此时点增发补充资本实力,我们认为更多是基于为加速布局水十条出台+PPP 模式推广后水处理运营市场的考虑。

  水十条出台+PPP 模式推广下,公司竞争优势显着

  我们预期"水十条"将推动提标改造和再生水市场需求加速释放,利好膜法水处理技术的应用;另一方面,政府鼓励 PPP 模式在水处理项目中的推广运用,资本实力、品牌优势、业务布局成为影响企业在 PPP 模式下竞争的重要因素。公司在 "新水务时代" 具备多重竞争优势: 1.膜技术的丰富储备,最适用于提标改造和再生水市场; 2.已经在全国多个省市完成业务布局,坐享各地订单放量。3.资本实力雄厚,管理层管理、经营能力优异。

  补充资本实力迎接水处理大市场,给予"买入"评级

  暂不考虑增发摊薄,预计公司 年 EPS 分别为 1.12、1.55、1.98 元。在水十条出台+PPP 模式推广的背景下,水处理市场,特别是膜法水处理市场将维持高速成长期,公司具备技术、管理、市场、资本等多重优势,我们预计未来几年内公司业绩仍将维持高速增长。给予"买入"评级。

  风险提示:在手订单执行速度不及预期;竞争激烈导致毛利率下滑;

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