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光大证券赤字财政危机开始显现宏观经济周报第7期201021

2019-08-25 01:36:05来源:励志吧0次阅读

光大证券:赤字财政危机开始显现 ——宏观经济周报第7期(2010.2.1-2010.2.7) 2010-02-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

z2010年2月7日宏观策略部“赤字财政”危机开始显现——宏观经济周报第7期(2010.2.1-2010.2.7)国外经济欧洲的主权债务危机都是“赤字财政”的结果。主权债务危机困扰欧元,也将制约欧元区未来经济复苏的前景。希腊、西班牙、葡萄牙等欧元区国家不容乐观的财政问题既打压了欧元,也为欧元区未来经济复苏的前景蒙上阴影。为了尽快地摆脱次债危机引致的金融危机困扰,全球各主要经济体都采用了“赤字财政”的扩张政策。当前尽管次债危机的影响逐渐远去,但由此带来的副作用——“主权债务危机”开始显现。

现在我们甚至可以大胆的去假设,当前奥巴马政府进一步施压中国的政治(例如会见达赖)和经济(例如给人民币升值施压)政策,其目的估计也是想为他巨额发债计划铺路。

美国仍将维持扩张政策保就业。在政策刺激和补库存的双重作用下,1月份的美国制造业数据仍延续回升,1月制造业指数上扬至58.4,升至逾五年最高水平。1月非制造业指数升至50.5,为2008年5月以来新高。

12月工厂订单月率上升1.0%,该数据连续第四个月上升。美国劳动力市场并未企稳,1月失业率降至9.7%,但上周初请失业金人数却意外增加。

房地产数据开始反复,12月其成屋签约销售指数月率上升1.0%,12月整体营建支出较11月下降1.2%。奥巴马2011财年预算开支报告中指出,美国政府2011财年的开支重点仍是促经济和保就业,且2011财年美国财政预算开支高达3.83万亿美元,赤字达1.27万亿美元(财政赤字占GDP的比重为8.3%,2010年为10.6%)。

英国短期数据显示复苏强劲,1月制造业采购经理人指数大幅增长,升至56.7。消费信贷有所改善,12月消费者信贷强于预期,其中个人净贷款持稳于12亿英镑,较之此前六个月均值高出一倍。消费者信心增强,1月英国Nationalwide消费者信心指数升至73。

欧元区短期延续复苏,欧元区1月制造业采购经理人指数升至52.4,创08年1月迄今最高。欧元区12月生产者物价指数连续第三个月上升但升幅较小,反映出经济复苏中的通胀稳定。欧元区零售销售表现平平,09年12月零售销售与11月持平,并较上年同期下降1.6%。

国内经济中国物流与采购联合会发布:1月份全国制造业采购经理指数为(PMI)为55.8%,低于上月0.8个百分点。同时汇丰集团发布:1月份汇丰中国制造业采购经理人指数达到57.4%,高于上月的56.1%。由于物流与采购联合会的采样倾向于国有大企业,而汇丰的采样更倾向于中小企业,所以会出现数据的差异。这差异说明:经济体的复苏已经向民营经济体传导,而由于政府的调控作用,国有经济体已经出现降温的迹象。

预计在2季度,除物价指标之外的其他宏观经济数据(无论是环比还是同比)的下滑将会表现得较为明显。预计1月份的CPI同比将在1.7-2.0之间,但1季度末将会攀升至3附近,与此同时环比仍将延续上升势头(详细分析见《通账之果:货币是“”因,气候只是“催化剂”》),从而预计货币政策未来5个月内仍将维持“偏紧”的格局,且仍将以数量化工具为主,为未来不确定的经济发展形势留有政策操作余地。

潘向东(8610)68561122-1788(8610)68561288Panxiangdong@ebscn.com刘娟秀(8610)68566388liujx@ebscn.com相关报告:

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敬请参阅最后一页之重要声明。

22010年2月7日宏观经济周报第7期“赤字财政”危机开始显现——宏观经济周报第7期(2010.2.1-2010.2.7)一、国外经济主权债务危机困扰欧元,也将制约欧元区未来经济复苏的前景。希腊、西班牙、葡萄牙等欧元区国家不容乐观的财政问题既打压了欧元,也为欧元区未来经济复苏的前景蒙上阴影。为了尽快地摆脱次债危机引致的金融危机困扰,全球各主要经济体都采用了“赤字财政”的扩张政策。当前尽管次债危机的影响逐渐远去,但由

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